9月苯乙烯价格动摇率显着扩大，上旬盘面快速跌落，打破前低8800元/吨，随后商场心情转暖，能化品遍及低位反弹，苯乙烯价格快速拉涨，最高点在9120元/吨，然后上行动能缺乏，价格再度回落至8800元/吨下方。展望后市，微观气氛重复的可能性仍存，苯乙烯需求偏淡，供给短期缩短，中期部分设备待投，肯定价格或先强后弱。

  本月苯乙烯涨跌过程中体现弱于直接质料纯苯，因而出产赢利继续小幅缩短，最新多个方面数据显现，非一体化赢利在-576元/吨，PO/SM联产赢利在-1390元/吨，单环节设备的亏本程度较深，轻视值约束了苯乙烯自发性跌落的空间，反而为价格供给必定支撑。与轻视值相配合的是直接质料纯苯的强势，因而高本钱继续为苯乙烯供给利好驱动。

  纯苯方面，供给端石油苯和加氢苯存在边沿扰动，9月开工率小幅走弱，而下流检修设备连续回归，加权开工有所提高，肯定量上供需仍存在缺口，即使进口坚持高位，提货速度也能匹配到货速度，故港口库存仍保持极低水平。到9月18日，华东港口库存在5万吨。纯苯供需矛盾连续，高估值回落空间或有限，继续为苯乙烯供给重要本钱支撑。

  近期，苯乙烯设备音讯频发，海外9—10月方案内检修本就偏多，加上部分区域飓风影响设备运转稳定性，故额定添加的检修设备有四套，触及220万吨/年的苯乙烯产能。一起内盘开工同比继续低位运转，最新一期开工率仅69.4%，且商场风闻后续方案检修设备数量仍较多，国内外供给或同步缩短，进而提振了短期商场决心。

  但从中期来看，供给端也存在部分利空要素，一方面美国飓风影响的设备后续大概率提负，另一方面，国内部分新产能等候投进，短期供给缩短带来的冲击并不具有可继续性。

  据统计，苯乙烯直接下流ABS、PS和EPS出产赢利分别在317元/吨、300元/吨、360元/吨，9月凭借苯乙烯价格重心下移，“三S”下流低赢利出现被迫修正，下流工厂运营压力得到必定缓解。此外，下流开工仍处于同期肯定低位，最新一期ABS、PS和EPS开工率分别在64.53%、53.8%、58.52%，下流的低开工更多来源于对终端的失望预期。尽管方针端存在“以旧换新”的推进，但终端职业实践体现偏淡，商场预期偏失望。

  近两个月苯乙烯供需双弱格式并无显着改变，且后市基本面驱动力仍不微弱，估计低库存格式连续。最新一期多个方面数据显现，苯乙烯上游厂库在16.79万吨，华东主港库存在3.27万吨，华南港口库存在1.0万吨，总库存仍处于同期偏低水平。

  整体而言，短期苯乙烯供给端扰动较多，丢失量增多的预期供给必定利好，一起油价时间短企稳，纯苯强势保持，多重要素效果下，苯乙烯期现价格出现企稳反弹走势。中期来看，海外部分检修设备重启概率大，内盘则存在必定投产压力，供给在必定极限内有增加空间，而需求端并无新的增加点，估计保持偏弱体现，故苯乙烯本身驱动或仍不行微弱。结合考虑微观气氛再度重复可能性较大，苯乙烯单边价格或先强后弱。（作者单位：新湖期货）